【中玻網(wǎng)】我們的觀(guān)點(diǎn)：

　　在今年四季度之前玻璃將會(huì )是弱勢格局。在4月下游補庫結束后，玻璃現貨迎來(lái)淡季。后市玻璃或將再探1200-1250元/噸。

　　我們的邏輯：

　　我們看空四季度前的玻璃核心邏輯是三、四線(xiàn)地產(chǎn)成交弱勢、行業(yè)季節性淡季來(lái)臨和估值偏高。

　　當前三、四線(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交仍然較弱，截至2019年4月三、四線(xiàn)成交增速-1.6%。從地產(chǎn)政策角度看，當前仍然強調住房不炒。2019年棚改將同比降低51%，貨幣化安置同比降低20%。中期看，我們很難看到地產(chǎn)成交持續擴張。

　　從季節性角度看，由于雨季的到來(lái)，玻璃市場(chǎng)需求將會(huì )逐步進(jìn)入季節性淡季。因為雨季不便于玻璃的存貯。一般在5-8月玻璃行業(yè)會(huì )進(jìn)入季節性淡季。

　　從估值角度看，以1430元/噸左右的貨物主力價(jià)格來(lái)算，貨物升水現貨100元/噸左右。這一升水幅度基本是近年來(lái)高位附近。當前盤(pán)面價(jià)格對應玻璃行業(yè)燒煤利潤達到230元/噸以上。該利潤幅度也基本是近兩年的中高位附近。而當前廠(chǎng)家庫存仍然非常高，且還有6條生產(chǎn)線(xiàn)即將點(diǎn)火投產(chǎn)。

　　總體來(lái)看，從地產(chǎn)市場(chǎng)情況、季節性角度和估值方面看，目前玻璃貨物價(jià)格明顯高估，后市或將再次挑戰1200-1250元/噸.