【中玻網(wǎng)】自本月中旬沖擊1400元/噸一線(xiàn)未果后，玻璃主力1705合約經(jīng)歷了一波高位回落行情，上周以來(lái)的短短幾個(gè)交易日，累計跌幅逾10%，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。相比之下，現貨市場(chǎng)走勢頗為平穩，盡管傳統淡季當前，但生產(chǎn)企業(yè)庫存不高，北方冬儲優(yōu)惠幅度也較往年明顯縮水。此外，原料純堿價(jià)格持續上漲，玻璃生產(chǎn)成本抬升，制約價(jià)格回落的空間。因此，玻璃后市下跌空間有限，或迎來(lái)一波反彈行情。

　　悲觀(guān)情緒得到釋放

　　上周以來(lái)，商品市場(chǎng)氣氛整體走弱，尤其是在房地產(chǎn)調控政策加碼以及年底資金面趨緊等利空因素的影響下，黑色和建材板塊氣氛驟降，前期表現強勢的螺紋鋼、鐵礦石等品種，價(jià)格悉數回落。作為建材品種的玻璃也未能幸免，1705合約月初啟動(dòng)的上漲行情在1400元/噸遭遇天花板，隨后迅速跌回1200元/噸，12月走出倒V形。不過(guò)，從本周走勢看，普跌之后悲觀(guān)情緒得到釋放，短期企穩預期增強。

　　玻璃現貨走勢平穩

　　玻璃現貨走勢相對平和，月初以來(lái)保持穩中向上的趨勢，呈現淡季不淡局面。截至上周，全國要點(diǎn)城市浮法玻璃均價(jià)為1503元/噸，較月初上漲25元/噸，漲幅為1.7%。作為全國風(fēng)向標的沙河市場(chǎng)，玻璃價(jià)格較月初抬升10—20元/噸，目前沙河玻璃廠(chǎng)庫報價(jià)在1300元/噸附近，從全年走勢看，處于高位。

　　與此同時(shí)，玻璃企業(yè)庫存自11月以來(lái)平穩回落。中國玻璃貨物網(wǎng)統計數據顯示，上周，全國玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存為3055萬(wàn)重箱，連續七周下滑，同比減少5.6%。在生產(chǎn)必須保持連續性的情況下，庫存壓力的釋放是玻璃企業(yè)淡季積較挺價(jià)的信心來(lái)源之一。

　　本周就要進(jìn)入臘月，下游加工企業(yè)停工放假，貿易商觀(guān)望情緒加重，市場(chǎng)穩定局面將有所松動(dòng)，玻璃價(jià)格或有一輪調整。不過(guò)，筆者認為，今年企業(yè)庫存壓力和資金壓力都弱于往年，玻璃價(jià)格的調整幅度不會(huì )太大。

　　純堿漲價(jià)推高玻璃成本

　　四季度以來(lái)，純堿價(jià)格一路攀升，進(jìn)而推高玻璃成本。中國氯堿網(wǎng)數據顯示，截至12月26日，全國市場(chǎng)重質(zhì)純堿均價(jià)為2096元/噸，12月以來(lái)累計漲幅超過(guò)200元/噸，四季度以來(lái)累計漲幅更是高達700元/噸。

　　純堿價(jià)格上漲的背后，一方面是近兩年純堿產(chǎn)能收縮以及下游平板玻璃需求回升促使供需結構改善，另一方面是近期純堿企業(yè)開(kāi)工率受環(huán)保限制，部分地區貨源不足。作為主要原料，純堿價(jià)格的上漲直接導致玻璃成本抬升，四季度以來(lái)玻璃生產(chǎn)的原料成本增幅約150元/噸，遠高于同期玻璃價(jià)格漲幅。

　　短期來(lái)看，純堿行業(yè)景氣度回升勢頭不變，企業(yè)挺價(jià)意愿較高，純堿價(jià)格有望繼續上行，玻璃成本也將進(jìn)一步抬升。

　　基差由負轉正

　　玻璃基差出現明顯變化，沙河廠(chǎng)庫報價(jià)與貨物主力合約的價(jià)差由月中的較低的-50元/噸一度回升至100元/噸，為近兩個(gè)月的高點(diǎn)。期現結構重回貨物貼水格局，一方面反映了中長(cháng)期玻璃基本面疲弱的預期，另一方面也在一定程度上減弱了短線(xiàn)資金繼續做空的動(dòng)能。在現貨市場(chǎng)不出現大跌的前提下，目前的貨物貼水格局有助于期價(jià)止跌企穩。

　　綜上所述，盡管正處于年底傳統淡季，但企業(yè)庫存不高，成本也在不斷抬升，在經(jīng)歷短暫調整后，玻璃市場(chǎng)有望迎來(lái)一波反彈行情。